4.6 Prodaja podjetja

Kaj je prodaja podjetja in kako prodati podjetje?

• Kaj prodajam? Spletno stran, blagovno znamko, bazo uporabnikov, prototip, delež v podjetju?

  • Prodaja sredstev – »asset deal«

  • Prodaja deleža – »share deal«

• Koliko je moje podjetje vredno?

• Kdo je lahko potencialni (finančno sposobni) kupec?

  • Finančni (donos)

  • Strateški (sinergija, prednost, dostop do trga, …)

• Kako iščem in kje najdem potencialne kupce?

• Kako bom prejel kupnino pri prodaji?

  • Takoj v celoti

  • Z odlogom (kupec nima dovolj sredstev)

  • Z odlogom in vezavo na prihodnje poslovanje

Formalno prodajo izvedemo s sklenitvijo pogodbe o prodaji deležev (SPA).

Koliko je vredno moje podjetje?

• Kaj vrednotimo? Sredstva? Delež? Blagovno znamko?

  1. Objektivno in neodvisno – ocenjevalci vrednosti podjetij ali sredstev

  2. Osnova praviloma prosti denarni tokovi (FCF)

  3. Praktični razmislek za manjša podjetja:

     • V kakšnem času se investicija povrne

     • Koliko bi stala nadomestitev takšne investicije

  4. Posebnosti vrednotenja start-upov

Pogodba o prodaji deležev (SPA – sales and purchase agreement)

• Predmet prodaje

  1. Opredelitev kupca (pomembni riziki – SPV)

  2. Cena in način plačila kupnine

  3. Jamstva kupca (predvsem, da bo poravnal kupnino)

  4. Jamstva prodajalca (kazni ali zadržanje kupnine):

     • Podjetje je davčno, pravno, finančno, tehnično … pravilno vodeno

     • Vse je bilo razkrito – skrita dejstva ne obstajajo

     • Konkurenčne klavzule

Napake pri prodaji podjetja oz. zakaj do prodaje ne pride

• Slabo definiran predmet prodaje in razlog zakaj prodajamo

• Nismo pravilno ocenili motivacije in finančne sposobnosti kupca

• Nerealna (previsoka) pričakovanja